道氏理论探源99:道氏理论的最终目的是预测国民

道氏理论探源99:道氏理论的最终目的是预测国民经济

一、利用客观公正的行业股指来预测难以蠹化的宏观经济

经济是有结构的,当结构出现了不合理的变形时,经济就会出问题。 正是由于道氏注意到了并非所有股票齐涨齐跌,所以才将指数一分为二, 因此联想到通过行业板块的节奏不一致来观察宏观经济的运行状况。

由于我们要求评估经济状况的依据必须具备客观性,所以经济学家 们经常说经济基础是健康的,股评们经常说基本面是好的,都只具有描述 意义,而对具体分析宏观经济毫无疑义。尽管他们的统计数据在采集样 本的时候,具体的样本是客观的,但是选择样本则带有很强的主观性。

至于经济学方面,目前流派众多,尽管各有所长,但都很难说直接对 投资有多大帮助。尽管参与者可以从阅读公司年报、季报人手来客观地 认识企业,但是起码要看懂,同时遇到相关的难点和问题还要到经济类书 籍中寻找答案,仅此就难以实现其客观性。

道氏理论的基本思想是用中观经济来分解宏观经济,然后再运用行 业板块之间的轮动关系,可以为观察宏观经济各个局部状况的关系提供 非常客观的线索。由于宏观经济的健康发展需要各行各业的协调发展,而所谓和谐社会就是人人都要有饭吃,所以一旦出现严重的行业之间不 和谐的情况,就说明宏观经济出了问题。

更为重要的是,由于股价是在市场当中通过众多的买卖双方产生的, 所以其客观性是公认的。况且,道•琼斯指标体系的客观性、科学性目前 已被100多年来的实践反复证明了。

二、一项哈佛大学的数据证明

在哈佛大学经济研究委员会1903—1914年的图表中,投机线总是位 于商业线和银行线之前。这是事后计算得出的结果。由于在形成过程中 采取了极端保守主义思想,并经过无数次修改,所以这种图表永远也无法 与每日记录的、具备晴雨表功能的股价平均指数相提并论。

哈佛大学经济研究委员会在自己的商业图表中使用了三条线——投 机线、银行线和商业线。这家机构成立于战后,它发表了一个1903— 1914年间的商业图表。在这12年里,它的投机线总是排在商业线和银 行线之前。换句话说,投机活动预见到了商业的发展趋势,这为我们一 直讨论的“股市晴雨表”提供了最好的证据。

哈佛大学经济研究委员会把股市平均价格作为自己的投机线,它注 意到战争使许多计算都变得杂乱无章(因为它破坏了计算赖以存在的基 础),因此并未发表任何关于战争时期的图表。尽管根据自然经济法则, 股市运动及其与商业的关系的结论几乎都是根据同样的原因而得出的, 但是,当政府以担保形式接管铁路公司之后,工业股票仍然保持着投机性 运动,却没有任何相应的铁路股票的反应对它进行检验和验证。这是因 为政府的干预使得铁路股票失去了投机性,从而违反了自然经济法则,也 失去了晴雨表对股市的预测功能。

内容版权声明:除非注明,否则皆为本站原创文章。

转载注明出处:http://www.bbizhi.com/107812.html